增速放緩，定制行業(yè)被看衰？

（4月12日），A股三大指數(shù)集體下跌，定制家居行業(yè)幾乎“全軍覆沒”。索菲亞（002572，SZ）、金牌廚柜（603180，SH）、志邦家居（603801，SH）股價一度跌停，此外，歐派家居（603833，SH）跌逾6%，好萊客（603898，SH）下跌4.45%。

巧合的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，盤中跌停的3家企業(yè)恰好是目前定制家居行業(yè)中已披露年報的企業(yè)。其中，索菲亞更是剛在11日晚間發(fā)布年報，該公司2020年營收同比增長8.67%，歸母凈利潤同比增長10.66%。

定制家居板塊全線下跌背后，記者查詢發(fā)現(xiàn)，過去一年里，影響定制家居行業(yè)最大因素便是疫情，但這些企業(yè)股價也在去年攀上歷史高位，其中，歐派家居突破千億市值，索菲亞當前股價較2020年初也實現(xiàn)翻倍。

不過，在艱難穿越2020年疫情年后，定制家居行業(yè)要對面的問題并未解決：多年來高歌猛進的行業(yè)增速（30%+）在近年戛然而止，增速放緩困境的出口在哪兒，行業(yè)仍在尋找答案。

業(yè)績大增遭遇股價大跌

4月11日晚間，定制家居首家上市企業(yè)索菲亞發(fā)布年報，2020年，索菲亞全年營收83.53億元，同比去年增長8.67%；歸母凈利潤11.92億元，同比去年增長10.66%。

4月12日上午，索菲亞方面在給《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)來的文件資料中表示，去年，憑借“全渠道、多品牌、全品類”戰(zhàn)略布局，公司及時擺脫了疫情的掣肘，重返穩(wěn)健發(fā)展的軌道，強勁勢頭也延續(xù)到2021年，預計今年第一季度營收同比增長110%到140%；歸母扣非凈利潤預計為0.85億元~1.05億元。

不過，2020年營收凈利雙增長+2021年一季度預增的業(yè)績，并未給索菲亞股價帶來提振。4月12日早間，索菲亞股票開盤直線下行，半小時內(nèi)便觸及跌停，直至下午尾盤稍有掙扎，但收盤跌幅仍達到9.96%，報收31.65元，距離跌停只有一分錢差距。

值得注意的是，2011年4月12日，索菲亞在深交所敲鐘上市，在2020年報中，索菲亞還發(fā)布了《十年陪伴，感謝有你！》的文章，其中提到，上市以來募集的金額約22億元，累計分紅金額31.08億元，在已經(jīng)開局的2021年，公司迎來了邁向百億巔峰的新征程。

巧合的是，截至目前，共有4家定制家居企業(yè)發(fā)布完整年報，除上述索菲亞外，還有金牌廚柜、志邦家居以及我樂家居（603326，SH）。其中，金牌廚柜、志邦家居雙雙交出了2020年營收凈利雙增20%以上的成績，我樂家居在2020年營收增長18.93%的情況下，凈利潤增長42.56%。

同樣的，4月12日金牌廚柜鎖死跌停板，志邦家居也一度跌停，收盤跌幅達到9.68%，只有我樂家居堅守成功，上漲0.39%。此外，歐派家居下跌6.40%，好萊客下跌4.45%，尚品宅配下跌2.78%，定制家居企業(yè)幾乎無一幸免。

去年漲得多，今天跌得多

在過去的2020年，雖然年初遭受疫情打擊，房地產(chǎn)、家庭裝修業(yè)務幾近停滯，重挫定制家居行業(yè)，但隨著疫情向好后，家裝需求復蘇，因此，A股定制家居股票的股價紛紛上漲。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近一年來，14家定制家居上市企業(yè)的平均漲幅達45.43%，其中志邦家居上漲最大，漲幅達到171.52%，歐派家居、索菲亞、金牌廚柜近一年漲幅分別達126.84%、78.23%和72.33%。

圖片定制家居板塊個股近一年股價漲跌幅 圖片來源：Wind

也就是這4家企業(yè)，在當日的定制家居板塊集體下挫中收獲最大敗績。

此前翻倍的股價背后，是否有過硬的業(yè)績支撐？恐怕要打一個問號。

實際上，2018年后，定制家居行業(yè)從快速增長中減速下來，上市公司中，30%以上的營收同比增速開始減少，例如，歐派家居2018年、2019年營收同比增長率分別是18.53%、17.59%，索菲亞這兩項數(shù)據(jù)分別是18.66%、5.13%。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者對比后也發(fā)現(xiàn)，雖然今年一季度索菲亞業(yè)績較去年同期大幅增長，但尚未達到2019年同期水平。

“定制家居增長速度放緩，這個已經(jīng)成定局了。全屋定制的發(fā)展，在未來會受到整裝的嚴峻挑戰(zhàn)。”泛家裝行業(yè)專家、中產(chǎn)聯(lián)整裝分會秘書長唐人在接受記者采訪時如是說道。

因此，各大企業(yè)也在嘗試各種方式介入整裝，以突破行業(yè)增速放緩困境。

例如，索菲亞以索菲亞、司米、米蘭納及華鶴3+1品牌組合搶占全屋定制家居高中低端市場，產(chǎn)品覆蓋衣櫥門全品類，同時開展渠道變革，推行整裝渠道銷售業(yè)務；尚品宅配從定制延伸至裝修，通過裝修業(yè)務將流量入口前置。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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